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粤开策略(www.fun8003.com):券商股或起飞 行情与2014年下半年再度贴近

  

  2014年6月底券商股启动,股指快速上涨5、6个交易日,而后横盘休整20多交易日。随后券商股再度活跃,带动股指再上台阶,又横盘30多个交易日后股指继续上行。

  地缘局势影响和海外扰动还未消散,其他因素还需谨慎观察。

  

  

  周五券商股大涨,带领指数大幅反弹,沪指再度站上3300点上方。6月下旬,金融股对强势行情的演绎起到了重要的推动作用,在重要关口,金融权重股的发力往往能够稳定市场情绪,助力指数上攻

  多项经济数据表现亮眼,国内经济持续复苏的预期升温,对金融板块形成利好。监管层也在鼓励行业机构依法实现市场化并购重组,

  

  大致将市场的上行分为两个阶段:

  3月下旬,海外流动性风险缓解,市场风险偏好提升;国内的疫情也逐步稳定,扩内需方向明确,政策环境宽松,

  伴随着两会结束,政策进入兑现阶段,“内循环”战略布局下,政策环境有望持续宽松。国内经济持续复苏,供需两端均有回暖。企业盈利改善,尤其是科技成长类的上市公司业绩表现亮点,

  经历了连续上涨之后,科技、消费等前期领涨板块的估值持续扩张,根据数据统计,按行业类别分类,截止9月18日,中信科技、消费行业的2020年预测PEG为分别为2.19、1.50,

  

  经济数据全面向好,1-8月份,全国规模以上工业增加值同比增长0.4%,增速实现由负转正;全国固定资产投资同比下滑0.3%,较前值继续收窄1.3个百分点;8月份社消零售增速0.5%,年内首次实现正增长。

  8月社融规模增量为3.58万亿元,同比增长1.39万亿元,人民币贷款增加1.28万亿元,同比增长694亿元,超出市场预期。

  配置方向:关注大金融、三条主线

  受益于经济持续复苏叠加我国资本市场深化改革的持续推进,券商行业具备政策与盈利的双重催化,优先关注《保险资产管理产品管理暂行办法》配套细则规定,组合类产品取消25%的限制,新增个人投资者,债权融资方面拓宽了企业的融资渠道,股权融资方面放松了投资范围的限制,。

  在本轮估值消化过程中,消费和科技这类基金布局较多、前期涨幅较大的品种经历了大幅调整,。

  双节临近,一方面国庆黄金周是传统的消费旺季,有助于消费的提振,另一方面各地促消费政策也有望密集出台,对消费板块形成政策催化,。

  。

  经济景气度不断回升,经济复苏有望延续,。从估值的角度来看,。

  

  

  周五券商股大涨,带领指数大幅反弹,沪指再度站上3300点上方。6月下旬,金融股对强势行情的演绎起到了重要的推动作用,在重要关口,金融权重股的发力往往能够稳定市场情绪,助力指数上攻,

  多项经济数据表现亮眼,国内经济持续复苏的预期升温,对金融板块形成利好。

  

  

  

  我们大致将市场的上行分为两个阶段:

  3月初,海外疫情出现扩散,市场预期外需萎缩对A股形成二次冲击,外部环境方面,海外流动性趋紧,风险资产及避险资产齐跌,油价、美股大幅下挫,联动效应下A股出现大幅回调,。到3月下旬,海外流动性风险缓解,市场风险偏好提升;国内的疫情也逐步稳定,扩内需方向明确,政策环境宽松,

  伴随着两会结束,政策进入兑现阶段,“内循环”战略布局下,或将从供需两端及金融领域构建“内循环”新格局,政策环境有望持续宽松。经济数据持续修复,国内经济持续复苏,供需两端均有回暖。企业盈利改善,尤其是科技成长类的上市公司业绩表现亮点,

  经历了连续上涨之后,科技、消费等前期领涨板块的估值持续扩张,根据数据统计,按行业类别分类,截止9月18日,中信科技、消费行业的2020年预测PEG为分别为2.19、1.50,

  

  

  经济数据全面向好,8月份,全国规模以上工业增加值同比增长5.6%,较前值提升0.8个百分点;1-8月份,全国规模以上工业增加值同比增长0.4%,增速实现由负转正。1-8月份全国固定资产投资同比下滑0.3%,较前值继续收窄1.3个百分点。8月份社消零售增速0.5%,年内首次实现正增长。8月经济数据延续修复,制造业出现了明显回暖,结构上有所改善。

  8月社融规模增量为3.58万亿元,同比增长1.39万亿元,人民币贷款增加1.28万亿元,同比增长694亿元,超出市场预期。

  (1)2009年1月,新增信贷创下1.6万亿的天量(当时的信贷情况几乎可以近似为社融),比上一年同期几乎翻倍,也成为引爆2009年市场行情的关键点,2009年三季度经济触底回升。

  (2)2015年3季度,社融增速触底回升,从二季度的11.9%升至三季度的12.5%,2016年一季度经济触底反弹。

  (3)2018年4季度,社融增速企稳反弹,2019年国内经济L型持续筑底,反映到企业盈利方面,2018年底,我国逐渐步入盈利周期底部,2019年上市公司业绩显现回暖迹象。

  

  2014年6月底券商股启动,股指快速上涨5、6个交易日,而后横盘休整20多交易日。随后券商股再度活跃,带动股指再上台阶,又横盘30多个交易日后股指继续上行。

  

  

  

  受益于经济持续复苏叠加我国资本市场深化改革的持续推进,券商行业具备政策与盈利的双重催化,优先关注

  《保险资产管理产品管理暂行办法》配套细则规定,组合类产品取消25%的限制,新增个人投资者为发行对象,债权融资方面拓宽了企业的融资渠道,股权融资方面放松了投资范围的限制,。

  

  在本轮估值消化过程中,消费和科技这类基金布局较多、前期涨幅较大的品种经历了大幅调整,。

  双节临近,一方面国庆黄金周是传统的消费旺季,有助于消费的提振,另一方面各地促消费政策也有望密集出台,对消费板块形成政策催化,。

  

  

  经济景气度不断回升,经济复苏有望延续,传统周期行业的盈利具备改善的预期。从估值的角度来看,

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