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山证策略(www.fun8003.com):继续关注低估值顺周期板块

  

  

  本周前四日,市场围绕均线震荡,周五大金融、房地产、采掘等低估值板块带动指数上攻,沪指收复3300点。从指数来看,本周沪指表现相对强势,创业板指震荡整理。从成交量来看,本周成交量继续收缩,上周有两个交易日在万亿以上,但本周成交量未能突破万亿。沪指和创业板的成交金额相近,短线资金对创业板的热情不减。从板块来看,本周资金流出低价股后流入创业板注册制次新股,但较此前而言炒作热度已经明显降低。低估值、顺周期板块受到资金关注,券商发力带动低估值板块上涨。

  行业方面,本周申万行业涨多跌少,汽车、休闲服务、非银金融涨幅居前,农林牧渔、食品饮料和医药生物跌幅居前。

  

  北京时间周四凌晨2点(美东时间周三14:00),美联储(Fed)如期公布利率决议,同时公布经济预期和利率预期点阵图。美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布将基准利率(联邦基金利率)维持在0%-0.25%不变,符合市场预期。美联储FOMC声明还显示,将维持利率不变直到通胀处于2%,并实现就业最大化。近零利率或将持续到至少2023年。

  美联储的声明基本符合市场预期。声明中美联储认为经济在恢复,并调高了本年的经济增速预期。但美联储也提到,货币及财政政策是复苏的主要力量,经济并不具备内生增长的条件。此外,随着经济的复苏,确诊人数也随之增加,经济复苏仍存在不确定性。美联储回应了市场对货币政策的关切,美联储提到货币政策并不会因经济的好转很快退出,零利率政策将至少延续至2023年。美联储的声明缓解了市场的担忧情绪,但也没有意外的惊喜,市场对美联储降息决议反应表现为利空落地。从A股来看,随着全球经济复苏的确定性越来越强以及A股整体估值的抬升,此前外资全面流入的情形将不会出现,交易型资金规模将减少,配置型资金规模将持续增加,估值合理和确定性更受青睐。

  

  证券时报报道,证监会新闻发言人常德鹏18日表示,证监会修订了《关于加强上市证券公司监管的规定》,一是与新《证券法》等规则衔接,完善相关条款及表述。二是要求证券公司强化内部控制和内幕信息管理。三是取消月度经营数据的披露要求,取消中期报告关于证券公司分类结果的披露要求。此外,为贯彻落实2020年3月1日起施行的新《证券法》,进一步规范上市公司内幕信息知情人登记和报送行为,加强内幕交易综合防控,中国证监会对2011年发布的《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》进行了修订,形成了《关于上市公司内幕信息知情人登记管理制度的规定(征求意见稿)》,现向社会公开征求意见。

  无论是修订上市证券公司监管规定还是加大对内幕交易的监管力度,均有助于A股市场走向制度化,规范化,有利于上市公司的长远健康发展,更有利于保护投资者利益。

  

  本周,指数到达前低附近后震荡企稳,周四周五大幅反弹。本周低估值顺周期板块获得资金青睐,而低价股板块持续回调被资金抛弃。从成交量来看,虽然本周创业板成交量有所下降但仍维持高位,创业板与主板成交额大体相近,表明资金仍旧不愿意流出创业板。我们仍旧维持此前的观点,创业板仍旧是资金关注的重点,但关注度会从单纯的题材炒作向价值投资转变。本周资金流出低价股后并未回流即是例证。

  展望后市,短期内预计指数仍在3300点附近震荡。原因有二:其一,本周指数走强是补涨板块带动,历次权重股带动指数持续上涨离不开流动性的驱动,但当下的流动性并不支持指数持续上涨。其二,再平衡带来的机会是结构性的,板块涨跌轮动下指数将维持震荡格局。从板块来看,我们继续推荐投资者关注低估值顺周期板块,高频数据也显示周期品价格上涨的趋势并未打破,周期品的需求改善带动板块上涨的逻辑未变。题材方面,我们继续推荐投资者关注流感疫苗及流感抗生素相关的公司。秋冬季节为流感的流行季,而当下新冠疫情仍零星出现,新冠和流感的表现具备一定的相似性,未避免两种疾病混淆,接种流感疫苗来区分是有效的选择,建议投资者关注相关的投资机会。

  建议投资者注意地缘冲突风险。

  

  

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